Geboren am 1. November 1950 in Antypata, Kefalonia, Griechenland, wuchs Karas in Armut auf. Nickolas' Vater war ein erfolgloser Bauarbeiter, und die Familie musste oft hungern. Als Teenager schoss Karas Murmeln, um Geld für Essen zu verdienen.
Mit 15 Jahren lief Karas nach einer gewalttätigen Auseinandersetzung mit seinem Vater (der eine Schaufel nach ihm warf und ihn nur knapp am Kopf verfehlte) von zu Hause weg. Er sah seinen Vater nie wieder, denn Nickolas starb vier Jahre später. Karas arbeitete als Schiffskellner und verdiente 60 Dollar im Monat, bevor er in Portland, Oregon, ankam und sich schließlich in Los Angeles niederließ.
Karas begann seine Glücksspielkarriere in Los Angeles, wo er in einem Restaurant neben einer Billardhalle arbeitete. Er wurde schnell zu einem guten Billardspieler und verdiente mit dem Spielen mehr als mit seinem Tagesjob. Als die Gegner weniger wurden, wandte er sich dem Poker zu, wo er wiederholt Vermögen aufbaute und verlor. 1992, nachdem er fast sein gesamtes Geld verloren hatte, fuhr Karas mit nur 50 Dollar nach Las Vegas. Er lieh sich 10.000 und begann mit "The Run", einer beispiellosen Siegesserie, die sein Vermächtnis festigen sollte.
The Run (1992-1995) Karas' legendäre Serie umfasste Folgendes:
Er verwandelte 10.000 in 30.000 beim Razz.
Er besiegte Pokerlegenden wie Stu Ungar, Chip Reese, Doyle Brunson und Johnny Moss.
Beherrschung von Craps und Baccarat mit Einsätzen von bis zu 300.000 Dollar pro Blatt.
Karas besaß auf dem Höhepunkt seiner Karriere über 40 Millionen Dollar - nur um sie innerhalb von drei Wochen fast vollständig zu verlieren.
Karas lebte in Las Vegas, blieb aber mit seiner Familie in Griechenland verbunden. Während seiner Glückssträhne nahm er seine Mutter Mariana mit nach Las Vegas. Sein Leben wurde in Dokumentarfilmen und Büchern dargestellt, darunter The Man With the $100,000 Breasts von Michael Konik.
Auf seinem Höhepunkt gewann und verlor Karas über 40 Millionen Dollar. Sein Nettovermögen schwankte stark, und er starb ohne das große Vermögen, das er einst besaß.
Karas hatte einmal alle 5.000-Dollar-Chips von Binion in der Hand und zwang das Kasino, neue zu bestellen.
Er trug zum Schutz eine Pistole bei sich, während er Millionen in bar transportierte.
Doyle Brunson nannte ihn den einzigen Spieler, der ihn beim Razz schlagen konnte.
Karas bleibt eine Glücksspiellegende - ein Symbol für Risiko, Gewinn und die Unbeständigkeit von Wetten mit hohen Einsätzen. Seine Geschichte ist eine warnende Erzählung über die Vergänglichkeit des Glücks.
Karas baute sein Vermögen durch Poker, Pool, Craps und Baccarat mit hohen Einsätzen auf, vor allem während seiner Glückssträhne zwischen 1992 und 1995.
Er hat über 40 Millionen Dollar angehäuft, bevor er sie fast vollständig verlor.
Im Jahr 2013 wurde er beim Markieren von Karten erwischt, was zu einer Verurteilung wegen Betrugs und einer lebenslangen Sperre in Nevada führte.
Er hatte kleinere Glückssträhnen, erreichte aber nie wieder sein 40-Millionen-Dollar-Vermögen.
Zu seinen berühmtesten Siegen zählt sein Sieg über Chip Reese im Pokerspiel um 2 Millionen Dollar.